立华股份(300761):鸡猪双头生长,真正的业绩为王!

黄羽肉鸡是公司次要的产品,其支出占公司主营停业支出的比例约为90%。公司黄羽鸡停业的产品包罗商品鸡、裁减种鸡、鸡苗、蛋品、冻品等,鸡苗、蛋品为公司黄羽鸡停业的副产品,冻品次要为立华食物的冰鲜鸡产品。公司目前在黄羽鸡养殖停业方面已经造成了涵盖种鸡饲养与繁育、商品鸡孵化与养殖、饲料出产、商品鸡屠宰的完备财产链。

公司在黄羽鸡养殖停业上所采用的“公司 互助社 庄家”的互助养殖模式相敷衍保守的“公司 庄家”模式,互助两边互助关系越发慎密。互助社作为参与互助养殖庄家的自治组织,会为庄家供给免疫、运输等办事,同时对庄家养殖历程的合规性进行监督,无效地低沉了庄家违规养殖的危害,在必然程度上支持了公司对庄家的监督办理事情。同时该模式凸起了互助社在互助养殖中的纽带沾染感动,对公司与庄家之间危害共担、优点共享起到平衡沾染感动。

公司多年来陆续在种类繁育、饲养办理、饲料配方、疫病防治等环节手艺环节进行踊跃手艺研发,并逐步创建了合作上风。在黄羽鸡育种范畴,公司创建了特有的育种系统,培育出了特有的“雪山”系列优秀黄羽鸡,并已经在江苏、浙江等地创建了较强的品牌著名度。

1、黄羽鸡行业-量价稳中有升的行业

公司对参与商品猪互助养殖的庄家进行统一、集中办理,无益于公司培育专业庄家,提高养殖效率,同时保证了公司商品猪产质量量。公司最终凭据庄家养殖成绩,向庄家领取与其养殖威力、人力劳动相婚配的养殖支出。同时公司通过自建商品猪养殖基地,对庄家进行封锁办理,自建基地远离人群稠密区域与其他商品猪养殖场所,能够大概无效断绝疫病流传。同时公司敷衍庄家的养殖操作能够大概及时监控,极大地低沉了庄家违规养殖的危害。

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2 养鸡板块主业不变,养猪板块倏地发展

预测公司2019-20年EPS4.05,5.43元(国泰君安)。

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黄羽肉鸡在消费属性、种源、出产效率、产质量量等方面的特性都占有和白羽肉鸡不合的属性,最终决定了黄羽鸡代价和代价颠簸有复杂不同。相对而言,由于黄羽鸡的供给不变,需求偏住民消费,因此代价相对不变并且代价颠簸率低。而跟着黄羽肉鸡育种的鼓起,种种经“改进”的培育种类及配套系越来越多,一些“中速型”、“倏地型”黄羽肉鸡种类逐步闪现,由于其出栏时间被大大提前,更无益于一些公司出产和运作,因此近年来市场份额较着添加。

公司在互助养殖历程中严格施行“八统一”的庄家办理模式,使公司能够大概严格节制苗鸡、饲料、药品及疫苗等物料的把持以及养殖历程的质量,从而对一体化养殖历程进行全程监控,确保食物平安办理轨制的落实;另一方面,在“八统一”的庄家办理模式下,公司能够大概及时调解庄家养殖规模与种类,踊跃应答市场变革。

3 多重编制建立合作壁垒

江苏立华是一家集科研、出产、贸易于一身、以优秀草鸡养殖为主导财产的一体化农业企业,下设全资或控股子公司22家,别离位于江苏、安徽、浙江、山东、广东、河南、四川、湖南等地。2013年新增养猪板块,未来将成为公司新的利润添加点。

与发财国家和地区比拟,国内鸡肉消费市场仍有复杂添加空间。据美国农业部统计,2014年我国人均鸡肉年消费量仅9.9千克,比拟之下市场规模仍有3倍以上的汲引空间,而与内地消费相似的台湾省和香港出格行政区人均消费有33千克,纵然到达香港和台湾程度仍有跨越翻倍空间。不合于猪肉、牛肉等肉类,黄羽鸡肉蛋白更高,脂肪、胆固醇和热量都更低,是中式烹饪中更为康健的肉品取舍。跟着住民康健饮食理念的深化,黄羽鸡肉的销量有汲引空间。

2、养鸡板块主业不变,养猪板块倏地发展

公司于2011年进入生猪养殖范畴,生猪停业在已往几年中敏捷添加,其营收从2012年的0.01万元敏捷添加到2017的667.35万元,出栏量从2015年的19.25万头添加到2017年的38.5万头。目前在生猪养殖停业方面已经造成了涵盖种猪自繁、商品猪养殖、饲料出产的完备财产链。生猪停业的产品包罗商品猪、裁减种猪、仔猪等。商品猪出产资本也跟着产能的上升逐步降落。

【估值与红利预期】

1 黄羽鸡行业-量价稳中有升的行业

公司通过扩大黄羽鸡、生猪养殖产能,与周期造成共振,畜禽养殖倏地生长迎来新机会。

公司2015年至2017年商品鸡出栏量别离为1.93亿只、2.32亿只、2.55亿只,约占天下出栏总数的5.17%、5.93%、6.91%,跟着公司出栏量倏地添加,目前公司市场占比位居天下第二。

3、多重编制建立合作壁垒

posted @ 2019-08-01 01:50 作者:admin  阅读:

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